Blencowe Resources – Großes Graphitprojekt in Uganda mit strategischer Bedeutung für westliche Lieferketten

Blencowe Resources Plc (WKN: A2PHXT, ISIN: GB00BFCMVS34) ist ein britisches Rohstoffentwicklungsunternehmen, das sich auf die Erschließung hochwertiger Graphitvorkommen konzentriert. Die Gesellschaft ist an der London Stock Exchange unter dem Börsenkürzel BRES notiert. Nach offiziellen Unternehmensangaben vom 12. Oktober 2026 verfügt Blencowe über 501.276.099 ausstehende Aktien. Hinzu kommen rund 41,4 Millionen Warrants und 9,6 Millionen Aktienoptionen, wodurch sich eine vollständig verwässerte Aktienanzahl von rund 552,3 Millionen ergeben würde.

Graphit zählt zu den strategisch wichtigen Rohstoffen, da es insbesondere für die Herstellung von Lithium-Ionen-Batterien benötigt wird. In den Anoden moderner Batteriezellen wird Graphit eingesetzt, weshalb sowohl die Elektromobilität als auch stationäre Energiespeichersysteme langfristig eine wichtige Rolle für die Nachfrage spielen. Darüber hinaus wird Graphit in zahlreichen industriellen Anwendungen verwendet, beispielsweise in der Stahlindustrie, bei Hochtemperaturprozessen und zunehmend auch in modernen Technologien für die Luft- und Raumfahrt sowie im Verteidigungssektor.

Besonders interessant ist, dass ein erheblicher Teil der weltweiten Graphitproduktion und insbesondere der Weiterverarbeitung derzeit in China konzentriert ist. Für Europa und die USA gewinnt deshalb der Aufbau unabhängiger Lieferketten zunehmend an Bedeutung. Genau hier möchte Blencowe Resources ansetzen und sich langfristig als Lieferant hochwertiger Graphitprodukte für westliche Industriemärkte etablieren.

Das Herzstück des Unternehmens ist das zu 100 % kontrollierte Orom-Cross-Graphitprojekt im Norden Ugandas. Das Projekt verfügt über eine großflächige Graphitmineralisierung, die in mehreren Lagerstätten nachgewiesen wurde. Hierzu zählen insbesondere Northern Syncline, Camp Lode, Iyan und Beehive. Die Mineralisierung befindet sich überwiegend in vergleichsweise geringer Tiefe, was nach den bisherigen Untersuchungen einen kostengünstigen Tagebau ermöglichen könnte.

Besonders beeindruckend ist die Entwicklung der Mineralressourcen. Im Mai 2026 veröffentlichte Blencowe eine neue Ressourcenschätzung für das Beehive-Vorkommen, wodurch die gesamte ausgewiesene Mineralressource auf 64,3 Millionen Tonnen Gestein mit durchschnittlich 6,03 % Gesamtgraphitkohlenstoff (TGC) anstieg. Die Ressource umfasst gemessene, angezeigte und vermutete Mineralressourcen gemäß dem internationalen JORC-Standard.

Allein das neu untersuchte Beehive-Vorkommen enthält eine vermutete Ressource von 21,3 Millionen Tonnen mit durchschnittlich 6,58 % TGC. Besonders interessant ist, dass bislang lediglich rund 22 % der geophysikalisch identifizierten Beehive-Struktur in das Ressourcenmodell einbezogen wurden. Die bisherigen Bohrungen erfolgten zudem überwiegend in vergleichsweise geringer Tiefe. Damit sieht das Management weiteres Potenzial für eine spätere Vergrößerung der Ressourcenbasis.

Neben den Mineralressourcen verfügt Orom-Cross bereits über eine nach dem JORC-Standard ausgewiesene Erzreserve von 23,08 Millionen Tonnen mit durchschnittlich 5,18 % TGC. Diese Reserve ist Bestandteil der Ressourcenbasis und darf deshalb nicht zusätzlich zur Gesamtressource von 64,3 Millionen Tonnen addiert werden.

Ein besonders wichtiger Meilenstein war die Fertigstellung der endgültigen Machbarkeitsstudie Ende 2025. Die sogenannte Definitive Feasibility Study (DFS) bildet die Grundlage für die weitere technische und wirtschaftliche Planung des Projekts.

Am 29. Mai 2026 veröffentlichte Blencowe eine aktualisierte wirtschaftliche Bewertung, in der zusätzliche Erkenntnisse aus Produktuntersuchungen, neuen Absatzmöglichkeiten und der erweiterten Ressourcenbasis berücksichtigt wurden. Demnach erhöhte sich der rechnerische Kapitalwert nach Steuern bei einem Diskontierungssatz von 10 % auf rund 1,254 Milliarden US-Dollar. Gegenüber der ursprünglichen Studie entspricht dies einer Verbesserung um etwa 15 %. Die interne Verzinsung nach Steuern wurde mit 51 % angegeben.

Die wirtschaftliche Modellrechnung basiert auf einer anfänglichen Minenlaufzeit von 15 Jahren. Über diesen Zeitraum errechnet die Studie einen möglichen kumulierten freien Cashflow von rund 2,03 Milliarden US-Dollar. Dabei handelt es sich ausdrücklich um modellierte zukünftige Werte unter bestimmten Preis-, Kosten- und Produktionsannahmen und nicht um bereits erzielte Unternehmensergebnisse.

Besonders interessant ist, dass Blencowe einen schrittweisen Produktionsaufbau plant. In der ersten Phase soll eine Anlage mit einer jährlichen Kapazität von bis zu 20.000 Tonnen Graphitkonzentrat errichtet werden. Die hierfür erforderlichen Investitionen werden derzeit mit rund 45 Millionen US-Dollar beziffert. Langfristig sieht das Entwicklungskonzept eine deutliche Ausweitung der Produktionskapazitäten sowie die Herstellung höherwertiger Graphitprodukte vor.

Ein wichtiger Bestandteil der Unternehmensstrategie ist die Weiterverarbeitung des Graphits. Anstatt sich ausschließlich auf die Lieferung gewöhnlicher Graphitkonzentrate zu beschränken, möchte Blencowe zunehmend Produkte für Batterien, Spezialanwendungen und industrielle Hochtechnologiemärkte anbieten.

Hierfür arbeitet die Gesellschaft mit verschiedenen internationalen Unternehmen zusammen. Besonders hervorzuheben ist die Kooperation mit American Energy Technologies (AETC) in den USA. Im Rahmen umfangreicher metallurgischer Untersuchungen konnte Orom-Cross-Graphit bereits erfolgreich gereinigt und für unterschiedliche Anwendungen getestet werden.

Auch in Europa wurden Fortschritte erzielt. Gemeinsam mit dem italienischen Unternehmen Alkeemia konnte Graphit mit einer Reinheit von 99,99 % Kohlenstoff hergestellt werden. Damit wurde ein wichtiger technischer Nachweis für die mögliche Verwendung des Materials in anspruchsvollen industriellen Anwendungen erbracht.

Darüber hinaus beteiligt sich Blencowe am von der Europäischen Union geförderten SAFELOOP-Projekt, das sich mit der Entwicklung leistungsfähigerer und sichererer Lithium-Ionen-Batterien beschäftigt. Innerhalb dieses Forschungsprogramms fungiert Blencowe als exklusiver Lieferant von natürlichem Flockengraphit.

Besonders bemerkenswert sind die Fortschritte bei möglichen Anwendungen außerhalb des klassischen Batteriemarktes. Im August und September 2026 veröffentlichte die Gesellschaft mehrere interessante Untersuchungsergebnisse aus dem Verteidigungs- und Luftfahrtbereich.

So konnte Orom-Cross-Graphit erfolgreich für spezielle Beschichtungen getestet werden, die elektromagnetische Strahlung beeinflussen und beispielsweise bei Drohnen oder anderen militärischen Anwendungen zum Einsatz kommen könnten. Darüber hinaus arbeitet Blencowe gemeinsam mit Partnern an speziellen Batterien für militärische Anwendungen.

Ein weiterer bemerkenswerter Erfolg wurde am 1. September 2026 bekannt gegeben. Bei einem Raketentest in den USA kamen mehrere Bauteile zum Einsatz, die unter Verwendung von Orom-Cross-Graphit hergestellt worden waren. Die Rakete erreichte dabei eine Geschwindigkeit von Mach 5,5. Das Graphit wurde unter anderem in einer Raketendüsenkomponente, speziellen Beschichtungen und einer Batterie eingesetzt.

Diese Ergebnisse zeigen, dass das Material nicht nur für den klassischen Batteriemarkt geeignet sein könnte, sondern auch für hochwertige Spezialanwendungen. Solche Produkte können unter bestimmten Voraussetzungen deutlich höhere Verkaufspreise erzielen als herkömmliches Graphitkonzentrat. Bislang handelt es sich dabei allerdings überwiegend um erfolgreiche technische Tests und potenzielle Absatzmöglichkeiten, nicht um bereits gesicherte kommerzielle Großaufträge.

Auch bei der Finanzierung verfügt Blencowe über interessante internationale Verbindungen. Besonders hervorzuheben ist die Unterstützung durch die US-amerikanische International Development Finance Corporation (DFC). Diese hatte bereits im Jahr 2023 einen nicht rückzahlbaren Förderzuschuss von insgesamt fünf Millionen US-Dollar zugesagt, um einen wesentlichen Teil der Kosten für die endgültige Machbarkeitsstudie zu finanzieren.

Bis Anfang 2026 waren davon nach Unternehmensangaben bereits 4,75 Millionen US-Dollar ausgezahlt worden. Die Beteiligung der DFC unterstreicht das strategische Interesse der USA am Aufbau zusätzlicher Graphitlieferketten außerhalb Chinas.

Parallel dazu führt Blencowe Gespräche mit verschiedenen institutionellen und strategischen Finanzierungspartnern, um die notwendige Finanzierung für die erste kommerzielle Produktionsphase sicherzustellen. Das Unternehmen bevorzugt eine Finanzierung auf Projektebene, um eine zusätzliche Verwässerung der Aktionäre möglichst gering zu halten.

Am 21. September 2026 veröffentlichte Blencowe ein umfassendes strategisches Unternehmensupdate. Darin bestätigte die Gesellschaft, dass die Sicherstellung der rund 45 Millionen US-Dollar für die erste Produktionsphase derzeit höchste Priorität hat. Gleichzeitig sollen die bereits bestehenden unverbindlichen Abnahmevereinbarungen möglichst in verbindliche kommerzielle Verträge überführt werden.

Auch personell gab es zuletzt Veränderungen. Nach dem Rücktritt von CEO Mike Ralston im September übernahm der bisherige Chief Operating Officer Iain Wearing zunächst die Position des Interims-CEO. Wearing verfügt über mehr als 40 Jahre Erfahrung in der Bergbauindustrie und war bereits maßgeblich an der technischen Weiterentwicklung von Orom-Cross beteiligt.

Am 12. Oktober 2026 folgte eine weitere Veränderung im Verwaltungsrat. Cameron Pearce legte sein Amt als Executive Chairman nieder, während Sam Quinn zum neuen Non-Executive Chairman ernannt wurde. Gleichzeitig wurde Iain Wearing als Executive Director in den Verwaltungsrat aufgenommen.

Wie sehen die weiteren Aussichten aus? Blencowe Resources steht an einem wichtigen Übergang von der technischen Projektentwicklung zur Vorbereitung einer kommerziellen Graphitproduktion. Mit der abgeschlossenen Machbarkeitsstudie, der deutlich vergrößerten Ressourcenbasis und den erfolgreichen Produktuntersuchungen wurden bereits mehrere wesentliche Voraussetzungen geschaffen.

Die kommenden Monate dürften insbesondere von den Finanzierungsverhandlungen, der endgültigen Ausgestaltung der ersten Produktionsphase und der möglichen Unterzeichnung verbindlicher Abnahmeverträge geprägt sein. Das Management strebt weiterhin einen Produktionsbeginn im Jahr 2027 an. Dieser Zeitplan hängt jedoch maßgeblich davon ab, ob die erforderliche Projektfinanzierung rechtzeitig abgeschlossen werden kann.

Zusätzliche Perspektiven ergeben sich aus der möglichen Herstellung höherwertiger Graphitprodukte. Sollte es Blencowe gelingen, neben der klassischen Batterieindustrie auch Kunden aus den Bereichen Luftfahrt, Verteidigung und industrielle Spezialanwendungen zu gewinnen, könnten sich langfristig zusätzliche Absatzmärkte eröffnen.

Mein Fazit: Blencowe Resources ist ein interessanter Graphitentwickler mit einem bereits weit fortgeschrittenen Projekt in Uganda. Besonders hervorzuheben sind die umfangreiche Mineralressource von 64,3 Millionen Tonnen, die vorhandenen Erzreserven, die abgeschlossene Machbarkeitsstudie und die erfolgreichen Untersuchungen zur Herstellung hochreiner Graphitprodukte.

Die finanzielle Unterstützung durch die US-amerikanische DFC, die Zusammenarbeit mit europäischen und amerikanischen Technologieunternehmen sowie die möglichen Einsatzgebiete im Batterie- und Verteidigungssektor verleihen dem Projekt eine zusätzliche strategische Bedeutung.

Mit der geplanten Finanzierung der ersten Produktionsphase steht dem Unternehmen nun ein entscheidender Meilenstein bevor. Sollte es gelingen, die notwendigen Mittel bereitzustellen, verbindliche Abnahmevereinbarungen abzuschließen und die kommerzielle Produktion erfolgreich aufzunehmen, könnte sich Blencowe langfristig als bedeutender Graphitlieferant für westliche Industriekunden etablieren.

Für Anleger, die sich für kritische Rohstoffe und den Aufbau unabhängiger westlicher Lieferketten interessieren, bleibt Blencowe Resources damit ein beobachtenswerter Entwicklungswert. Die wirtschaftlichen Prognosen und der angestrebte Produktionsbeginn setzen allerdings eine erfolgreiche Finanzierung und Umsetzung des Projekts voraus.

Hinweis auf einen möglichen Interessenskonflikt:

Blencowe Resources wird am 6./7. November 2026 bei der Rohstoffmesse München als Aussteller teilnehmen. Die Michael Türk Finanzinformationsdienstleistung als Veranstalter erhält für die Messeteilnahme von Blencowe Resources eine finanzielle Vergütung, wodurch ein eindeutiger und konkreter Interessenskonflikt besteht, auf diesen hiermit hingewiesen wird.